电子烟第一天微商,电子烟第一股,造就了乌龙美女首富,但悦刻安全吗?

电子烟第一天微商

电子烟的监督可能会迟到,但它会来。

正文丨BT财经

一周前,“China电子烟第一股”五心科技(知名电子烟品牌悦刻的母公司)在美股上市。

最初电子烟因其有争议的效果而备受关注。五芯科技股价开盘大涨104%,直接触发熔断器停牌,上市首日股价翻倍,美妆CEO王颖成为中国女首富。长篇新闻和其他新闻使其成为焦点。

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也许大家真的很希望女首富从杨惠妍变身,但这确实是乌龙。招股书显示,王颖和团队共持有58.7%,不是王颖个人持股58.7%,所以王颖不是女首富,王颖的名字还没有被列入福布斯中国女性富豪榜前100名。

虽然最有钱的女人是乌龙,但电子烟是基金市场的宠儿不是乌龙。截至1月28日美股收盘,五芯科技股价已从最高点35美元/ADS跌至24.27美元/ADS,但仍是发行价的两倍多。

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良好的基础

烟草这个一提到就让人联想到暴利的行业,“新”二字的加入,无异于传统的暴利行业叠加了高科技公司的高成长空间,使其成为聚宝盆。

根据五心科技的招股书,其品牌悦刻电子烟目前在中国市场的入驻率为62.6%,吸烟群人的入驻率为6% @7.6%,可谓是头把交椅。

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与传统香烟主要依靠品牌获得用户黏性不同,悦刻的主要产品类型是可充装封闭式电子烟(即香烟棒可以长期使用,烟弹不能充烟油,用完一次性,更换频率高),用户出于成本考虑不会轻易更换烟杆。不同品牌之间的烟弹并不是通用的,这意味着用户一旦选择了悦刻的烟杆,就必须不断购买买悦刻的烟弹。上图最右侧的折线图清晰地反映了烟杆销量小幅增长带来的烟弹销量几何增长趋势。

烟弹是电子烟利润的主要来源。同时,用户对烟弹的需求催生了更多的品牌门店和代理商,使得悦刻’s烟弹比其他品牌更容易获得,进一步推动悦刻产品销量的增长,市场自发形成增长趋势,长期来看营销成本有望进一步降低。

在这种趋势下,雾芯科技的性能得到了突飞猛进的提升。两年时间营收翻了15倍以上,净利润也由负转正,净利润率逐步上升。

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虽然电子烟的制造技术还处于优化探索期,未来需要长期的研发投入,不能像传统卷烟厂商那样完全“回报”,但悦刻前期投入巨资建设300多座。平方米实验室初步建立了销售网络和合作网络,后期利润率可能会越来越高。

从公司自身情况来看,唯一值得注意的是,招股说明书中提到此次IPO将筹集总额约14亿美元,将用于研发和科研,加强分销和零售网络,并增加供应链容量和一般企业使用。在雾芯科技研发费用率最高的时期(2020年前三季度)电子烟微商,研发投入不足1340万美元,占募集资金的比例不到1%。看来大部分二级市场筹款都要砸到营销了。

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从目前的行业格局、自身的研发水平、盈利能力、市场股份和现金流来看,如果没有巨大的外部风险,雾芯科技还是很有前景的。

但不幸的是没有如果。

必须来监督

电子烟 最后落户“烟”,属于烟草行业。监管不力造成了年轻人吸烟等各种问题,世界各国仍在摸索中。在这个行业中,监管的不确定性是雾芯科技最大的也是不可避免的系统风险。

近十年来,随着国外电子烟巨头在全球的快速扩张,中国这个全球最大的烟草消费国自然成为他们最大的目标,电子烟体验店也悄然出现在街头和胡同。发现这种趋势后,国内商家自然不会甘心做代理商,而是建立自己的电子烟品牌,以赚取更高的利润。

国内电子烟品牌迅速崛起,野蛮生长。虽然2019年的“315”派对对电子烟的换烟效果和质量提出了警告,但同年4月,深圳电子烟展、京东618购物节的到来却让资本进入一个疯狂的时期。罗永浩推出的“小野”等众多新品牌,都在为双十一做准备。

随后,在当年双十一前夕,国家发布了关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通知,紧急要求电子烟全面“下网”,掀起了行业发展热潮。

此次监管淘汰了一大批“无品牌部队”,让行业马太效应更加明显电子烟第一天微商,实则有利于雾核技术的发展。然而,监管还没有结束,要求“断线”才刚刚开始。

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BT Finance在某电商平台联系了卖电子烟套套、贴纸等周边部分商家,询问店内是否有烟弹在售。除了一位商家明确拒绝外,其余客服都给B叔发了微信。

根据客服提供的微信加好友后电子烟为什么被禁,可以看到他们的朋友圈里有各种一次性小烟、烟弹、香烟等广告,强微商味。经查,卖家的朋友圈中每一个电子烟种类繁多,而悦刻作为最大的品牌从未缺席。

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B叔问烟弹时,烟支,直到下单买成功,卖家才发货,所有卖家都没有问B叔的年龄。可见,在网络上,未成年人还是可以从买到电子烟毫无阻碍的。

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(左右不一样卖家)

支付卖家时,微信弹出风险提示/交易提醒。

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在被B叔问起后,其中一位卖家说:“我两个微信都有九千人,我们所有的工号都绑定在老板的银行卡上,我们赚了很多。”一天钱。所以测试觉得有问题。”后来他还把转账的截图发给B叔作为证据。

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而以上B叔所涉及的只是电子烟在线交易市场极小的一部分。一位卖家提供的数据显示,该公司共有十几名销售人员。如果每个销售人员有两个微信和一个微信 9000 人电子烟第一天微商,那么一家公司可以达到 18 万客户。以上。其中有多少是没有资格购买香烟的未成年人?

目前,世界各国都出台了新型烟草的相关政策。虽然还没有形成统一的标准,但监管收紧是一个明显的趋势,我国对电子烟的监管绝不会停留在“离网”的表面。

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现在电子烟的发展正在加速,再加上雾芯科技成功上市带来的社会效应,我国的监管可能会加速。有可能严监管再次让雾芯科技受益电子烟微商,也有可能雾芯科技因为市场体量,在发现大家都有问题的时候,受到更多的惩罚。

因此,即使人们担心电子烟是否比传统香烟危害更大,会给悦刻科技带来多少税收等其他问题,他们也不理会,悦刻未来的发展也很不确定。

未来发展

也是在2019年,大洋彼岸的美国食品药品监督管理局(FDA)与电子烟超级大战了近7年,终于获胜。美国卫生部爆料约500万青少年吸食电子烟,其中高中生和初中生分别占20.8%和4.9%后,FDA强制要求知名品牌 Juul 删除了许多最受欢迎的品牌。 2018 年估值 380 亿美元的热门调味品 电子烟Juul 此后估值下跌近 2/3。

另外,FDA还要求2007年2月5日之后上市的电子烟产品,在2020年9月9日前提交上市申请(PMTA)。完成PMTA需要大量的研究和测试,很容易花费数千万美元。

市场电子烟在美国的渗透率高达32.4%(2019)。现在有了“最严格的监管标准”,世界各国都在关注电子烟在美国的后续发展。

很多人对比电子烟在中国和美国的市场渗透率,认为中国的市场渗透率只有1.2%,还有很大的发展空间。不过,美国在电子烟的发展过程中犯下的错误,没有必要重蹈覆辙。看到美国有效的PMTA限制后,PMTA甚至有可能成为通用的电子烟企业上市标准。

目前还没有悦刻已经提交或者计划提交PMTA的消息。这时,有消息传出,号称China电子烟“死磕”的博德已经通过了3个硬件6款烟油PMTA的第二轮审核,是目前唯一在PMTA取得进展的中国企业。一旦通过实质性科学审查阶段,BOD就有资格在美国销售市场,相当于获得了“世界签证”。此次代言显然也有利于在中国开设市场。

此外,烟草业在我国受到了“特别关注”。 HNB(加热不燃烧烟草,一种新型烟草)显然是由中烟集团生产、开发和销售的。 电子烟 不太可能被纳入中国烟草,但也不是完全不可能。如果监管措施不能监管市场,国家同意管理它也不是没有好处。

市场 在竞争方面,现在只有悦刻,但除了上面提到的Bode,悦刻还有源源不断的竞争者。

2009年以来,以深圳为主阵地,国外电子烟代工的工厂悄然崛起,我国形成了完整的电子烟产业链。尤其是在深圳宝安区的沙井和福永两条偏僻的街道上,数百名电子烟生产者聚集在这里,生产了全球约90%的电子烟,被称为“全球雾谷”。有了完整的产业链,开始一个新的电子烟品牌并不难。据悉,开一家自己的公司只需要500万元。

在新老对手的轮番攻击下,很难保证悦刻的市场份额不会被侵蚀。

当然,悦刻也有新的机会。从市场的角度来看,去年11月正式签署的区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)包括7个可以出售电子烟的国家。在RCEP框架下,随着电子烟关税的大幅下调,日韩对市场的需求进一步增加,其他允许销售的电子烟税率逐渐下降,有利于出口我国家的电子烟品牌。 悦刻作为在国内经过市场试水的品牌,在海外会有更高的品牌接受度。

从监管的角度看,当政策进一步收紧时,国家有一定的可能将电子烟sales权授予一些规模大、管理好的企业,那么对于悦刻来说就是第二次——关闭时刻。

悦刻现在要做的,是更加主动、严格地加强销售管控,及时提交上市申请,更好地树立品牌形象。只有这样,才能保证在行业动荡时期不“翻车”,继续发展。

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