“把牛逼放在心里。”
2020年7月，电子烟第一股思摩在港交所正式挂牌。
当晚的庆典晚宴上，创始人陈志平重复了这句话。
在此之前，整个电子烟行业都在政策监管下如雨后春笋。
2019年央视315推出“电子烟对力量的危害”系列专题——在舆论层面定下基调。
同年10月，国家市场管理局和国家烟草专卖局联合发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的公告》，禁止电子烟在网上销售和广告——彻底扼杀电子烟的在线渠道。
2020年一季度，受疫情影响，高度依赖线下渠道的电子烟随着市场的整体消费也受到了严重打击。
尽管如此，整个行业都表现出足够的弹性。
315没能阻挡“新烟民”的热情。上线禁售后
据中智咨询（CIC）数据，2016年中国电子烟市场规模为6亿美元。 2019年已增长至15亿美元，预计2023年将达到113亿美元，年复合增长率为65.9%。
“杀不死我的，让我更强大。”就连工业灯的罗永浩
此刻，最大的超级杀手打在电子烟业的脸上。
3月22日，工业和信息化部公布《修改决定（征求意见稿）》，并在补充条款中增加了一条：“电子烟等新型烟草制品应按照本条例对卷烟的相关规定。”
电子烟等新型烟草产品首次正式纳入法律监管。
我称之为行业的终极利益。
|重锤打击
受上述消息影响，美股、港股、A股电子烟板块开始轮番上阵。
美股中，“China电子烟品牌第一股”、“悦刻”为运营公司深圳雾芯科技（RLX）。
上市前降价 40%。
在港股市场，“电子烟第一股”司摩尔为悦刻etc.电子烟品牌提供代工Production电子烟Manufacturer。
开盘后暴跌34%。
以及A股锂电池制造商亿纬锂能，为国内外知名企业供应电子雾化器电池，并持有Smolar超过30%的股份。
收盘暴跌15.85%电子烟微商有前途吗，引领电子烟概念板块整体下跌。
这么大的动作，我们有必要仔细研究一下相关文件的内容。
“参照本条例有关卷烟的规定。”
那么
烟草专卖system。
第二条烟草专卖是指国家对烟草专卖品的生产、销售和进出口实行垄断统一管理制度。
还要交税。
目前电子烟品牌的经营者大多以科技公司名义注册，按13%普通电子产品税征税。
作为对比，我国的烟草税费主要包括七种税种和两个特殊项目，分别是烟叶税、消费税、增值税、企业所得税、进口关税、城市建设维护税、教育费附加、并以税后利润为基础的实收国有资本收益和特殊税后利润。
国家烟草专卖局烟草经济研究所《2018年中国控烟合规进展报告》显示，目前我国卷烟综合税率为66.6%。
也就是说，烟民买一包烟，三分之二都交给了国家。
但是买一个电子烟，大部分的钱都作为利润给了电子烟品牌。
|禁止
在讨论极其现实的商业分析之前，我们有必要先谈一个高度撤退的概念。
消费领域有高低之分吗？
这个问题太主观了。换个说法，在消费领域，到底有没有属、属、种？
毒品消费、赌场消费、色情消费、烟草消费、彩票消费、食品消费、日化消费、综艺消费、电影消费、文学消费、古典音乐会消费。
我们不会讨论以上类别是否有增加。
但他们的消费群体、用户规模、产品粘性、行业标准化、产品消费频次差异很大。
也就是说，在消费领域，确实存在类别、属、种的差异。
其中，象限越靠左，需要满足的生理需求越低，消费群体规模越大，粘性越高，消费频率越高。同时，产品也是单一的，支持批量发货，让Lie更容易赚钱。
以烟草为分界线。左边的都是我国的违法犯罪。
换句话说，在法律允许的范围内，烟草是最容易赚钱的业务之一。
为什么色情容易赚钱？
生理成瘾。
电子烟为什么发展这么快？
尼古丁。
这么好的买卖，在我们这样的国家，都可以交给私人公司来搞定。遵循这个估值蓝图的投资者也想失去理智。
传统烟草作为我国的垄断行业，每年都是地方税的大户，也是利润的大户。
俗话说“你别抽我不抽，航母坏了谁来修。”
烟草公司一年上交利润，扣除一年军费。
说到这里，我们必须站起来，感谢为祖国航母事业做出杰出贡献的烟民们。
中国是最大的尼古丁消费国。
2020年传统卷烟贡献利税1.2万亿元。同期悦刻2020前三季度营收仅为22亿元，净利润1.090亿，电子烟目前的规模和贡献远没有推翻传统卷烟。
但是大佬们显然对基本的马哲“从量变到质变”很熟悉。
数字不重要，重要的是你踩到哪里了。
|很久以前写的剧本
与投资市场的盲目乐观不同，大多数从业者都知道自己的上限在哪里。
陈志平为什么要强调“心存伟大”？
因为他非常了解电子烟开发的基本轨迹。
第一个是野蛮时期。
在政策监管和市场规范的空心地带，我们疯狂冲锋，在所谓营销（戒烟、健康、时尚、潮流等）的优势下迅速收割了市场 .
在这个阶段，人与非人都可以出来发财。整个市场都在从0到1的过程中，主旋律是成长。
第二个是震荡期。
小规模后，电子烟将开始面临监管和舆论的压力。浑水摸鱼的中小企业将开始被淘汰。 尼古丁advantages 将开始发挥不可阻挡的骨气。在质疑声中市场规模将进一步快速增长。
现阶段行业主旋律是洗牌电子烟微商有前途吗，行业将开始快速出现头部效应，加速分化。
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